日前，深交所發(fā)布公告，決定 神霧環(huán)保退市。昔日是A股白馬股的神霧環(huán)保落得退市下場(chǎng)，折射出環(huán)保企業(yè)存在的困境，未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)如何，環(huán)保企業(yè)如何突圍成為企業(yè)關(guān)心的問(wèn)題。

昔日牛股今退市

近日，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱，公司于2020年6月18日收到深圳證券交易所關(guān)于公司股票終止上市的決定，自深圳證券交易所作出公司股票終止上市的決定后十五個(gè)交易日屆滿的次一交易日起(即2020年7月14日)起，公司股票交易進(jìn)入退市整理期。

究其退市原因，今年4月24日至5月27日，神霧環(huán)保股票連續(xù)二十個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值，觸及了深交所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2018年11月修訂)》規(guī)定的股票終止上市情形。

據(jù)悉，神霧環(huán)保成立于2004年，2011年1月成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為向煤化工、石油化工客戶提供節(jié)能環(huán)保綜合解決方案。

作為昔日“牛股”，神霧環(huán)保股價(jià)一度達(dá)到37.58元，市值也一度高達(dá)380億元。隨后，神霧環(huán)保股價(jià)出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，股價(jià)最低為0.32元。

營(yíng)業(yè)收入下降、債務(wù)爆雷、違規(guī)擔(dān)保等是神霧環(huán)保股價(jià)下跌的主要原因。2018年3月，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱，因公司流動(dòng)資金較為緊張，16環(huán)保債未能如期兌付本息4.86億元，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。2018年年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入僅為5125萬(wàn)元，同比下降98%;凈利潤(rùn)則為-14.9億元。

而其2019年報(bào)及2020年第一季度報(bào)至今尚未披露。不過(guò)，記者注意到，2019年三季報(bào)顯示，神霧環(huán)保營(yíng)業(yè)收入只有3812萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為虧損9.8億元。

5月18日，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱，公司訴訟、仲裁金額較大，被強(qiáng)制執(zhí)行案件共計(jì)61起，涉案金額為165370.6萬(wàn)元，占公司2018年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的128.59%，若強(qiáng)制執(zhí)行案件全部履行完畢，其對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響具有重大不利影響。

多家環(huán)保企業(yè)陷困境

神霧環(huán)保退市折射出環(huán)保企業(yè)日子普遍不好過(guò)。事實(shí)上，近兩年，環(huán)保上市公司備受社會(huì)關(guān)注，2018年環(huán)保上市公司經(jīng)營(yíng)遭遇難以持續(xù)的困境。其中，債務(wù)危機(jī)、股權(quán)質(zhì)押、高負(fù)債率是環(huán)保上市公司面臨的突出問(wèn)題。

近年來(lái)，我國(guó)高度重視環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，諸多利好頻頻出臺(tái)。多數(shù)環(huán)保上市公司緊抓機(jī)遇，積極開展PPP業(yè)務(wù)，推動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。值得一提的是，環(huán)保企業(yè)的環(huán)保項(xiàng)目的周期大多在10年、15年，項(xiàng)目周期長(zhǎng)、成本高。

大規(guī)模PPP業(yè)務(wù)是環(huán)保企業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)容和形式發(fā)生轉(zhuǎn)變，由于項(xiàng)目資金需求增大、周期長(zhǎng)、投資回報(bào)率降低，缺乏比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難度和壓力不斷增大。

2017年下半年，國(guó)家開始去杠桿、收縮銀根，這使得PPP熱度減退。2017年底，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作(PPP)綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》，糾正PPP泛化濫用現(xiàn)象，進(jìn)一步規(guī)范PPP項(xiàng)目運(yùn)作。2018年3月，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)投融資行為有關(guān)問(wèn)題的通知》，PPP項(xiàng)目的融資難度進(jìn)一步加大。

與此同時(shí)，資金鏈緊張使得部分上市公司通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的方式獲得現(xiàn)金流，然而企業(yè)凈利潤(rùn)降低，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)加大。自2018年以來(lái)，已有十幾家環(huán)保上市公司轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，多家公司陷入債務(wù)違約、業(yè)績(jī)虧損并面臨退市風(fēng)險(xiǎn)或破產(chǎn)。

值得一提的是，不少環(huán)保類上市企業(yè)選擇引入央企或國(guó)企股東，以保障公司平穩(wěn)運(yùn)行。如 美晨生態(tài) 、中天能源等環(huán)保企業(yè)已與央企或者地方國(guó)企達(dá)成受讓公司股權(quán)的協(xié)議。

亟待進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)

盡管環(huán)保企業(yè)凈利潤(rùn)降低、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)提高、控制權(quán)轉(zhuǎn)移，但隨著一系列利好政策持續(xù)出臺(tái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間仍然巨大。

日前，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)節(jié)能環(huán)保企業(yè)健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，專門對(duì)促進(jìn)民營(yíng)環(huán)保企業(yè)發(fā)展進(jìn)行全方位政策助力，推進(jìn)清欠民營(yíng)企業(yè)賬款工作。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，環(huán)保企業(yè)越來(lái)越受到重視，未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)容量巨大。預(yù)計(jì)2020年我國(guó)環(huán)保行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到8.74萬(wàn)億元，且在未來(lái)5年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率接近10.25%。到2023年，整體產(chǎn)值將躍升至13.58萬(wàn)億元。

中金公司表示，預(yù)計(jì)逆周期政策有望進(jìn)一步加碼，環(huán)保行業(yè)或?qū)⒊浞质芤妗Ｓ绕湓诖罅康难肫蟆?guó)企進(jìn)入之后，也使得部分邊界不清晰、盈利不明朗的項(xiàng)目落地，整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)這張“餅”將越來(lái)越大。

業(yè)內(nèi)人士表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)亟需進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)，走向更規(guī)模化規(guī)范化的發(fā)展道路。此外，污水處理、固廢處理等領(lǐng)域是環(huán)保行業(yè)未來(lái)值得關(guān)注的方向。隨著國(guó)家環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)逐步提升，為配套的新建環(huán)保設(shè)施如污水處理、垃圾焚燒等帶來(lái)大量商機(jī)。