?日前，國家電網公司研究編制了《2020年特高壓和跨省500千伏及以上交直流項目前期工作計劃》（以下簡稱《計劃》），明確了加速“5交5直”特高壓工程相關工作。

其中3項特高壓直流項目為此次《計劃》新增，涉及投資額約840億元，分別是金上水電外送工程、隴東-山東工程、哈密-重慶工程，均要求在今年6月完成工程預可研。

業內普遍認為上述新增內容對應投資額近千億元，超市場預期。同時，3月11日，國網公司董事長毛偉明表示，目前國網已明確全年特高壓建設項目投資規模1128億元，可帶動社會投資2235億元，整體規模近5000億元。

站上風口的特高壓板塊，更是資本市場的寵兒。Wind數據顯示，近一個月以來，A股特高壓板塊表現亮眼，板塊累計漲幅19.45%，而同期的5G板塊僅漲0.41%，芯片概念更是跌逾3%。3月17日，早盤特高壓板塊持續走強，截至發稿特高壓指數漲3.54%

投資規模增長利好特高壓的核心設備商，包括平高電氣、許繼電氣、特變電工、國電南瑞、保變電氣等龍頭個股均錄得不俗的漲幅。

目前國內特高壓發展現狀如何、未來如何？資本為何追捧？在“新基建”中扮演何種角色？第一財經記者就上述問題專訪了華明裝備董事長肖毅。

“新基建的’新’，主要體現在產業的立足點、投資規模的提升和投資方式的改變。 產業升級落地，能幫助培育一大批具有核心競爭力的企業。中國擁有世界領先的特高壓輸電技術，未來幾年行業或迎來’瓜熟落地’。”肖毅稱。

對于近期特高壓概念股的逆勢上漲，肖毅說，資金的看好固然是好事，但“瓜熟”還需企業以業績釋放來“落地”。

匹配制造業升級

智能制造，離不開電能支持。制造業轉型升級，需要建設相匹配的電力網絡。

特高壓，是指交流1000千伏、直流正負800千伏及以上電壓等級的輸電網絡。公開數據顯示，”十三五"期間，包括特高壓工程在內的電網工程規劃總投資高達2.5萬億元，帶動電源投資3萬億，年均拉動GDP增長超0.8個百分點。而因受疫情影響，預計2020年全年電網投資規模下調至4080億元左右。

“隨著經濟技術的發展、隨著國家整體升級，用電量會越來越大，特高壓建設，可以促進這個進程，對我國經濟將起到強大的助推作用。”肖毅說道。

據他介紹，特高壓是全球新產品，海外沒有成熟運行過。此前，只在加拿大和前蘇聯有過特高壓的運行實驗室，后因運營效益問題導致降壓運營或停止運營。

中國是第一個實現特高壓商業化的國家，并逐步實現對巴西、印度等新興經濟體的特高壓出口建設。肖毅認為，對于國內而言，特高壓的建設意義重大，能解決能源發展與能源需求不平衡的現狀。《計劃》給整個行業吹來一陣春風，未來1~3年或是國產特高壓“瓜熟落地”、水到渠成的時節。

他對記者分析，因我國的地貌特征、人口稠密、經濟發展需要等因素，用電站把全國電壓等級連成一張網，必須依靠特高壓，連的越遠電壓越高。同時，特高壓還是個很龐大的產業鏈，其基礎設施建設的實施可拉動與之相配套的中低壓及配網板塊的工程建設。

截至目前，我國共有25條在運特高壓線路、7條在建特高壓線路以及7條待核準特高壓線路。

一位關注基建領域的分析師對記者表示，特高壓的上下游關聯產業的配套需求，會帶動電纜線路、輸電鐵塔、特高壓核心設備、電氣設備、通信設備等配套產業聯動發展。

我國特高壓電網發展歷程主要經歷了四大階段。2006~2008年為實驗探索階段， 2011~2013年為第一輪發展高峰階段，2014~2016年為第二輪發展高峰階段，2018年9月至今為第三次發展高峰階段。快速發展后的幾年，國網的投資呈現下降趨勢，2019年的相對總投資額更是為5年來最低值。

2008年開始基建建設投資巨大，極大地拉動了特高壓產業鏈。2010~2011年，產業鏈更是進入了白熱化的階段，行業不斷涌現出做中低壓的中小企業，導致變壓器的中下段的220千伏嚴重過剩，而特高壓的加速建設有望緩解這一情形。

“中低壓的輸變電產品成本不高，主要包括模具和機床，且技術創新的空間極為有限。較低的行業門檻引來大量企業的涌入形成了’價格戰’，平均利潤率才5%。”肖毅稱，隨著特高壓基礎建設完成，分級向下降的過程一并帶動超高壓，配套的中低壓需求隨之擴張，更有利于220千伏的現有產能得到充分利用，高端裝備企業無需去蠶食中低壓市場份額，有利于產業發展。

核心部件國產化

如果把超高壓輸電比喻為省級公路，那么特高壓輸電就是“電力高速公路”。這條“高速公路”的核心部件是分接開關，也是此前我國特高壓產業鏈未實現國產化的唯一核心設備。

“分接開關是整個變壓器的’CPU’，一旦出故障，只能打開整臺變壓器。但打開的成本極高，動輒千萬。開關的價格才幾十萬。因此，產品質量敏感性遠高于價格敏感性。目前，我們國產主機的設備故障率已經做到和進口的同一級別了。”肖毅稱。

特高壓分接開關，分為有載和無載。有載分接開關是在保證不中斷負載電流的情況下，從而改變變壓器的電壓比，最終實現調壓的目的，相比無載分接開關難度高得多。

“就輸電方面，分接開關可以調整改變電壓方向，分級向上或向下調。以上海為例，是使用內蒙的火電，還是三峽的水電，還是新疆的天然氣？這就是調度電力。其次是工業制造，運煤鐵路往返時滿車與空車用電不同，鋼廠、整流化工廠、煉油廠等均需要電力調度。”他補充道。

公開資料顯示，成立于2002年的華明裝備，主要從事變壓器有載分接開關和無勵磁分解開關的研發、制造及銷售服務。2014年，公司成功研制的±800千伏直流換流變的特高壓分接開關通過了國家電網的驗收，使得特高壓這唯一全部依賴進口的核心設備實現了國產化。

此外，特高壓在全球是個市場小眾、需求穩定、增速緩慢的產業。數據顯示，我國特高壓分接開關全年產值約為10億人民幣，全球約為12億美金，年均增速3%~4%左右。

肖毅直言，“分接開關屬于特高壓的核心附件，早期變壓器廠都曾嘗試自己生產，但終因產品差異性太大放棄了。其產品的致密性、加工精度、強度要求較高，但市場空間并不大，演化出了小企業做不好、大企業不愿做的行業格局。”

需要注意的是，與芯片產業一般，我國曾一度依賴于向海外品牌采購分接開關。但運行過程中進口設備先后出現的故障事故，最終讓其作為“卡脖子”項目的國產化逐漸落地。

另一位業內人士對記者介紹，“在現有的運行責任機制下，為減緩用民營新產品的追責風險，出于國外大廠的品牌價值，電網公司更愿意從海外采購。實際上，過去幾年，特高壓在運行過程中出現的大多數事故來自進口組件設備。”

“像西門子、ABB這樣的國際品牌是以市場為導向、盈利第一，不愿為少量產品開辟專門的研發及產線，僅做現有產品的做升級改造。國內不同，不考慮經濟效益，先去研發出最合適的產品，”上述業內人士補充道。

資本市場因何追捧

隨著“新基建”大力推開，特高壓概念在資本市場表現搶眼。

上周以來，A股各大板塊普遍迎來回調，但特高壓概念表現持續活躍。通關線纜、通達股份、中國西電、平高電氣等個股表現亮眼，其中保變電氣股票自2月27日起已連續10個交易日漲停，累計漲幅達到159.62%。數據顯示，2月份以來，特高壓板塊整體漲幅逾20%，為A股最受資金熱捧的板塊之一。

“電網建設一直是拉動基建的主力軍之一。新基建背景下，特高壓投資規劃的超預期，其在新能源消納、煤炭基地外運、緩解中東部用