從6.00美元開盤即跌破發行價,到一小時內下跌14%,市值蒸發10億元人民幣,成為汽車板塊領跌股;再到低開高走最終6.60美元收盤,總市值67.72億美元,盤后繼續上漲至6.71美元,漲幅7.36%,成為汽車板塊領漲股。——蔚來在紐交所的第一天,跌宕起伏。
作為中國新創車企上市第一股,蔚來吸引了足夠的關注,也引起諸多爭議。關于蔚來上市,你最關心的是什么? 汽車咖啡館采訪了業內專家、媒體、投資人等各方視角,詳細解讀“關于蔚來上市,你最關心的五個問題” 。
解讀人賀磊(新出行CEO):蔚來一直把自己定位為一家用戶互聯網企業,而不僅僅是一家汽車制造企業,這類企業首先選擇美國上市,情理之中,北美的市場也更能理解蔚來的用戶理念和思維方式,對于國內資本市場,對這類企業的認同度還需要時間。
解讀人吳瓊(穹眼財經總編):這個問題隱含以下了幾個小問題。
第一、為什么蔚來在中國賣車,卻沒在A股或香港上市?
首先,蔚來汽車現在不可能在A股上市,因為不符合A股上市的條件(尤其是盈利條件)。無論是國內主板還是創業板,都沒有虧損企業上市的先例。今年上半年,蔚來汽車虧損達15億美元。
其次,在香港市場,蔚來汽車也很難上市,或者說上市的流程會很復雜,仍然需要中國主管部門批準。這對急于上市的蔚來汽車來說,是最不愿意承受的。此外,即使上市,香港市場給蔚來汽車這類初創、虧損企業的估值不高。除此之外,不排除背后投資機構的訴求等等復雜的因素。
第二、為什么蔚來汽車選擇美國紐交所上市,而不是其他國家的交易所上市?
美國是一個全球性的資本市場,對于蔚來汽車這樣的企業有較大包容度,上市流程較簡單,可以更快實現上市這一目標。蔚來汽車的故事,更容易為這一市場所理解。因為,有特斯拉(在納斯達克上市)的先例存在。
當然,也不排除蔚來汽車股東們的退出需求。退出后,變現成美元,回到美國投資或另做他用。
第三、在美國上市,和未來回歸中國市場并不矛盾,甚至可能成為捷徑。
不少企業在美國上市,以CDR(存托憑證的方式)回歸中國市場、融資。主管部門鼓勵獨角獸們回歸A股,通過發行CDR的方式。當然,這也是有條件的,蔚來汽車目前是無法達到這一標準的。
標準是——已在境外上市的試點紅籌企業,市值應不低于2000億元。其中,在市值計算方面,證監會規定,境外2000億市值門檻按照試點企業提交納入試點申請日前120個交易日平均市值計算,匯率按照人民銀行公布的申請日前1日中間價計算。上市不足120個交易日的,按全部交易日平均市值計算。
解讀人賀球輝(球叔教你買車創始人):有更多的鼓舞士氣的作用,會加速資本的運作節奏。對造車未必是好事,但對資本一定是一種刺激。
解讀人趙英(中國社科院工業經濟研究所研究員):在資金保證方面,蔚來與其他新勢力相比有了明顯優勢。
解讀人賀磊(新出行CEO):新造車勢力的賽跑在2018年底其實已經基本定局,行業資本整合、企業合并會在2019年開始,很多支撐不下去的企業會和傳統車企進行整合,各取所需。
解讀人趙英(中國社科院工業經濟研究所研究員):在美國市場上也就是這個價(發行價6.26美元),因為難以與特斯拉相比。從美國投資者角度看,沒有太大吸引力。
解讀人賀磊(新出行CEO):最近的資本市場不是很樂觀,但蔚來應該有了很多的準備。短期走勢很難預測,但中長期還是看好。對于美國人來說,中國的特斯拉這個噱頭還是很具備吸引力的,也很容易明白和闡釋。
解讀人賀球輝(球叔教你買車創始人):長期持有可以,短期沒有支持點。
解讀人王春龍(資深科技媒體人):我個人不看好蔚來股價的五大理由:
第一, 時機不好,美股電動汽車被看空。特斯拉股價大跌,市值已經損失了30%以上。
第二, 蔚來燒錢嚴重,從招股書來看,蔚來每年燒錢都在數十億以上,并沒有盈利的前景。
第三, 蔚來汽車量產能力不足。
第四, 整個科技行業如今都處在比較蕭條狀態。
第五, 中美貿易戰愈演愈烈,這會損傷蔚來在海外的前景實力。
但是,蔚來燒錢速度太快了,不得不進行IPO了,否則他可能真的沒有錢繼續燒了。
解讀人賀球輝(球叔教你買車創始人):肯定的,堪稱續命錢。上市之后對企業的信息披露和財務透明會更加嚴格。
解讀人鐘師(搜狐汽車首席評論員):上市只能解決一部分資金問題,不是全部。
解讀人趙英(中國社科院工業經濟研究所研究員):一定程度上解決了短期資金需求。上市將使蔚來面臨類似馬斯克的壓力,幾年內在中國市場沒有業績,就很難辦。
解讀人賀磊(新出行CEO):蔚來在汽車行業的布局我個人認為并不會受上市很多的影響,畢竟汽車是一個長布局的行業,未來3年-5年的安排,基本都已經在計劃中了。上市會進一步加快這個布局的步伐,但大的方向并不會改變。ES6也將在12月上市,ES8的交付也需要進一步加強,我覺得這些都是比上市來說對蔚來更重要的事情。現在對蔚來最大的挑戰并不來自資本層面,而來自“核心粉絲”和“邊緣用戶”對蔚來的認同差異。
解讀人鐘師(搜狐汽車首席評論員):現在最大的問題是,蔚來在交付上一定要做出一個讓大家信服的姿態。
解讀人趙英(中國社科院工業經濟研究所研究員):蔚來的關鍵是在中國市場上拿出被大眾認可的產品,而不是那幾個到美國股市敲鐘的人。
(審核編輯: phoebe)
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