中國聯通8月16日公布其國有企業混合所有制改革方案。公司計劃通過轉售舊股及定向增發，為聯通A股引入包括中國人壽、騰訊、百度、阿里、京東等在內的戰略投資者，共涉資約779.14億元，將用于4G/5G及創新業務發展等。對于聯通混改看點頗多。

一、新入局者有望獲“財權”

聯通混改一大看點，則是各路資本入局后，是否具有實際話語權問題。

聯通混改自2014年8月第一次被提出，至今已有三年。聯通混改后對民營資本等入局者的權力又是如何分配？多方資本，尤其是國有資本與民營資本肯定是經過多次且充分博弈，有專家表示“某些方面的經營權與管理權的或許會交給民營企業。否則，國有企業又不分紅不派息，（民營）拿不到錢，沒有人是傻子。”而涉及到數據分析、大數據應用等具體業務的市場管理權，以及采購材料等財務管理權，宋文閣分析，這一部分，由新入局者來負責，很可能。

很多人把本次聯通混改的意義上升到“標桿”地步。本次混改如果能夠成功，對于國企改革也有著重要意義。中國聯通等壟斷領域央企混改標桿模式已基本確立，后續或復制展開。并認為，壟斷領域央企混改以重塑股權結構和激勵機制這兩個最核心問題為著手，以做大做強國資為目標。

二、混改后聯通或可實現小步快跑

移動互聯網業務和移動視頻業務高速發展，4G用戶的規模和占比持續提高，移動數據流量的消費量高速增長，對4G網絡進行持續擴容和能力提升刻不容緩。虛擬現實技術、物聯網、車聯網和工業互聯網等新興業務也對公司網絡的速率、連接數、時延和可靠性提出了更高的要求。因此，中國聯通必須聚焦核心業務、提高4G網絡服務能力。同時，5G網絡以及大量的創新業務也需要混改的支持。

創新業務是中國聯通當前及下一階段發展的重點業務，創新業務集中性、專業性特征明顯，要以市場化為導向，聚焦云計算、大數據、物聯網、產業互聯網、支付金融、視頻業務等關鍵領域，提升資源配置和運行效率。也就是說，通過混改，聯通可以將傳統業務互聯網化，互聯網公司也可以通過聯通滲透進通信行業，長遠而言將對行業產生積極影響。

三、混改首次觸及集團核心資產

按照撤下前的混改方案，在目前的9家央企混改試點單位中，中國聯通是唯一以A股上市公司，即集團核心資產作為混改主體的，力度之大被業界稱為“罕見”。集團整體“混改”是中國聯通本次改革最大的特點，“中國聯通目前是唯一一家集團整體混改的央企，而此前混改基本停留在集團下屬二、三級公司。

按照國務院國資委的要求，2017年要力爭在包括集團層面的混改上有所突破，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域混改應邁出實質性的步伐。目前，相關央企試點項目已陸續落地。

四、混改后聯通或實現垂直化轉型

過去聯通處于壟斷行業，這次整體混改大尺度敞開大門，四家互聯網巨頭作為戰略投資者，有利于聯通在技術、產業鏈中轉型升級。在證券市場中引入增量投資，規避了國有資產流失風險。

從戰略投資者角度來看，中國聯通本次混改特點很明顯，網羅目前國內四大互聯網巨頭，聯通未來將向互聯網產業轉型和結合，同時在垂直領域與滴滴、蘇寧等公司合作，還有中國人壽、中國中車等金融產業基金保駕護航，為未來的互聯網、垂直化轉型創造了很好的條件和機會。

在撤回前的混改方案中，聯通提到，將與新引入戰略投資者在云計算、大數據、物聯網、人工智能、家庭互聯網、數字內容、零售體系、支付金融等領域開展深度合作。14家企業入局聯通混改，共同瓜分35.2%的股份，不得不讓人擔心未來可能會面臨話語權爭奪的問題。此前，有分析指出BAT入股后在聯通的運營方向上也會有一定話語權，使聯通的產品形態也會更接地氣。

引入外部投資者和互聯網巨頭，對于聯通而言，只是混改萬里長征的第一步，接下來的內部鼎革，包括組織和人力資源的改革、收入激勵和內部決策的改革。特別是人員的自由流動和人才的吸引聘用，內部機構及流程大刀闊斧的精簡，往往是牽一發動全身，甚至涉及到更高的“頂層設計”，一蹴而就不現實，但一成不變也不可能。聯通混改可謂是國企混改的樣板，它的一舉一動都將具有風向標意義。國企混改必須是市場化導向，這首先意味著它不是劣質資產的“釣魚”，而是優質資產的“招親”。